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（本文系紫金財經(jīng)原創(chuàng)稿件，轉(zhuǎn)載請注明來源）

毫無疑問，騰訊遞上了一份非常perfect的成績單。

(資料圖片僅供參考)

8月16日，騰訊發(fā)布的2023年Q2財報顯示，營收1492.08億元，同比增長11%，凈利潤261.7億元，同比增長41%。調(diào)整后凈利潤375.48 億，同比增長33%，環(huán)比增長15%。

營收、凈利潤雙增，騰訊業(yè)績表現(xiàn)依舊堅挺。然而市場對于騰訊的業(yè)績似乎有著更高的要求，盡管增速喜人，騰訊也難逃發(fā)布財報后股價下跌的“魔咒”。

財報發(fā)布第二天，8月17日騰訊股價微漲1.2%，隨后8月18日下跌2.34%、8月21日下跌2.1%。同樣的故事還發(fā)生在，5月17日騰訊發(fā)布第一季度財報時，發(fā)布后第二天騰訊盤中一度跌3.9%。

這便引發(fā)一個思考，為什么保持增長態(tài)勢的騰訊，每次發(fā)布財報后都要面對股價下跌？

答案或許藏在騰訊的具體營收構(gòu)成中，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，騰訊三大主營業(yè)務(wù)為：增值服務(wù)占比50%、網(wǎng)絡(luò)廣告占比17%、金融科技及企業(yè)服務(wù)占比32%。其中，增值服務(wù)由網(wǎng)絡(luò)游戲和社交網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成；金融科技則由企業(yè)服務(wù)、線上線下支付構(gòu)成。

簡而言之，目前騰訊擔(dān)任“養(yǎng)家”角色的仍是游戲、微信、支付、騰訊音樂等諸多耳熟能詳?shù)臉I(yè)務(wù)。就連飛速增長進(jìn)而帶動廣告收入上漲的視頻號，也已經(jīng)根植于騰訊體系內(nèi)良久。從增長來看，不可否認(rèn)的是，騰訊依舊是個成功的企業(yè)，在中國移動互聯(lián)網(wǎng)的畫卷上，騰訊一直是濃墨重彩的一筆。

然而近年來，騰訊似乎過于“穩(wěn)”了。

移動互聯(lián)網(wǎng)或者科技互聯(lián)網(wǎng)，是一個崇拜前景和想象空間的行業(yè)，企業(yè)有更“性感”的故事，才會有更廣闊的想象空間，進(jìn)而取得高估值備受資本和市場青睞。

類似的故事，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)屢見不鮮，各類新概念崛起時，都會出現(xiàn)即便負(fù)債連年走高，也會通過上市，獲得高估值的代表企業(yè)。因為資本看的不是當(dāng)下營收，而是未來的發(fā)展空間。

曾幾何時，無論是業(yè)務(wù)發(fā)展還是企業(yè)“人設(shè)”，騰訊同樣性感?！谤Z廠”的稱號承載了宇宙大廠的傲氣，也代表了市場對其樂觀的態(tài)度。隨著時間流逝，騰訊似乎缺少了這份銳氣，求穩(wěn)求安，頗顯老成。

25歲的騰訊，或許需要一個新故事，重現(xiàn)當(dāng)年的激情！

過往的夢想，騰訊全都實現(xiàn)了

“如果騰訊要做這個事，你怎么辦？”這曾是移動互聯(lián)網(wǎng)新創(chuàng)業(yè)者，在面對投資人時的一道必答題。

這個問題再次表明，騰訊的地位難以撼動，任何騰訊想要進(jìn)入的賽道，最終都會取得碾壓性勝利。回首過往，即時通訊、游戲、云服務(wù)...騰訊在諸多賽道都已拔得頭籌。過往的夢想，騰訊都實現(xiàn)了，作為一家已經(jīng)實現(xiàn)夢想的公司，沒有太多遺憾。

起初，馬化騰并不知道騰訊該駛向何方，騰訊成立那年正是門戶網(wǎng)站崛起之時，張朝陽的搜狐、丁磊的網(wǎng)易、王志東的新浪，已經(jīng)構(gòu)建起中國傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)早期的“門戶時代”。然而馬化騰還靠著網(wǎng)絡(luò)尋呼機(jī)艱難度日。

直到馬化騰模仿ICQ打造出QQ后，騰訊開始走出水逆，命運的齒輪轉(zhuǎn)動。短短幾年內(nèi)，馬化騰憑借QQ手握過億用戶，并在2003年找到更符合QQ的盈利模式。以“Q幣”為核心的變現(xiàn)渠道，解決了騰訊流量難變現(xiàn)的問題。

隨后，QQ逐步成為PC端即時通訊工具的絕對霸主，年輕人將其作為自己對外的“名片”，不辭辛苦的裝扮QQ空間。而騰訊也憑借QQ在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)站穩(wěn)了腳跟。

唯一不變的就是變化，當(dāng)QQ風(fēng)頭正盛時，移動互聯(lián)網(wǎng)來臨，新浪微博悄悄興起，馬化騰感知到危機(jī)時刻已經(jīng)來臨。當(dāng)時馬化騰第一反應(yīng)就是做微博，但發(fā)現(xiàn)很難，同樣的產(chǎn)品難以戰(zhàn)勝對手，只有完全不一樣的物種，才能實現(xiàn)破圈，突出重圍。

于是，微信走上歷史舞臺。

資料顯示，微信研發(fā)時，騰訊內(nèi)部采用“自己打自己”的方式進(jìn)行內(nèi)部賽馬，3個團(tuán)隊同時開發(fā)，都叫微信。最終張小龍團(tuán)隊勝出，騰訊憑借微信再次壟斷即時通訊領(lǐng)域的霸主地位。

當(dāng)微信站穩(wěn)腳跟，或許騰訊應(yīng)該驚出一身冷汗：幸好，移動互聯(lián)網(wǎng)的微信，依然掌握在騰訊手中，如果換成其他企業(yè)，騰訊或?qū)⒆呦驔]落。

騰訊足夠幸運，從QQ到微信，馬化騰帶領(lǐng)騰訊在即時通訊領(lǐng)域飛奔，曲線實現(xiàn)最初“網(wǎng)路尋呼機(jī)”的夢想時，也意外撿到了其他機(jī)遇。

其中最為“意外”的非游戲業(yè)務(wù)莫屬，2003年，QQ剛建立起較成熟的盈利模式時，馬化騰就將目光放在了游戲領(lǐng)域。彼時在他看來，QQ用戶以年輕人為主，游戲是最容易被QQ用戶接受的業(yè)務(wù)之一。

最初騰訊以代理身份入局，將網(wǎng)游《凱旋》送到市場，然而大部分網(wǎng)吧的帶寬和顯示器，難以承載這款游戲，馬賽克、“卡頓”成為常客，體驗很差，騰訊初碰游戲以失敗告終。然而騰訊沒有因此喪氣，轉(zhuǎn)身繞開巨頭環(huán)伺的大型游戲，轉(zhuǎn)而以棋牌類游戲為主，在QQ面板上線QQ游戲大廳入口。

隨后，騰訊游戲業(yè)務(wù)好似打通了任督二脈，《QQ堂》《QQ音速》《QQ飛車》《QQ炫舞》等諸多基于QQ社交體系的游戲誕生。游戲+通訊工具的商業(yè)模式，讓騰訊找到了更適合自己的游戲業(yè)務(wù)運作模式。

直到2013年三大運營商得到4G牌照時，屬于手游的時代拉開帷幕。騰訊迅速布局，將業(yè)務(wù)資源和經(jīng)營重心轉(zhuǎn)移到了手游上。2015年11月，《王者榮耀》上線，奠定了騰訊在游戲業(yè)務(wù)的王者地位。時至今日《王者榮耀》仍是手游TOP，也是最賺錢的游戲之一。

《王者榮耀》太成功了，雖然后續(xù)騰訊難以復(fù)制《王者榮耀》的成功，但也佳作頻出，并在龐大資金的加持下，騰訊積極布局游戲產(chǎn)業(yè)鏈上下游，加強(qiáng)自身在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的話語權(quán)。

除了游戲，騰訊另一個意外之喜來源于To B的云業(yè)務(wù)。在QQ從PC端轉(zhuǎn)向移動端時，騰訊開始嘗試云計算，那時“全民偷菜”成為云業(yè)務(wù)的一次大規(guī)模演練。2010年，騰訊正式確立開放戰(zhàn)略。

摸索幾年后，騰訊云開始為滴滴出行、斗魚等互聯(lián)網(wǎng)公司提供服務(wù)。騰訊云不斷深入行業(yè)場景，孵化出10朵垂直云。2015年，馬化騰首次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”概念后，騰訊以云計算為樞紐，在金融、政府、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療、教育、出行等領(lǐng)域密集落地。

“一家To C的公司怎么能做好To B的業(yè)務(wù)？”這是當(dāng)時騰訊云接收到最多的質(zhì)疑聲音。

經(jīng)過多年的努力，騰訊啃下了云業(yè)務(wù)這塊硬骨頭，數(shù)據(jù)顯示，2022年騰訊云占中國云市場份額的16%，排名第三。

無論是即時通訊、網(wǎng)絡(luò)游戲還是云服務(wù)，騰訊過往想做成的夢想，都一一實現(xiàn)了。即時通訊領(lǐng)域，截止目前沒有其他產(chǎn)品能跟微信掰手腕、《王者榮耀》依舊是最賺錢的游戲、騰訊云常年位列前三。

騰訊的成功，不必多言。然而市場看的不是成功度，而是成長空間。

正如巴菲特所說，今天的投資者不是從昨天的增長中獲利的?，F(xiàn)在的成功代表的是過往的成長，一切過往，皆為序章，騰訊需要對外再一次講出新故事，來夯實自己的地位，證明自己的實力。

騰訊需要再一次講出新故事

對于騰訊而言，新故事或許應(yīng)該有兩個層面的含義：新業(yè)務(wù)、新形象。前者決定了騰訊當(dāng)下業(yè)績走向和未來發(fā)展邊界，后者則影響著外界對其印象，以及支持程度和包容度。

先從新業(yè)務(wù)來看，目前能驅(qū)動業(yè)績增長的是視頻號。2023年第一季度騰訊發(fā)布財報時表示，“視頻號日活躍創(chuàng)作者及日均視頻上傳量是去年同期的兩倍多，視頻號直播帶貨交易相關(guān)的技術(shù)服務(wù)費也首次創(chuàng)收?！?/p>

第二季度，視頻號的廣告收入已超過30億元，進(jìn)而帶動了騰訊整體廣告業(yè)務(wù)的營收。廣告業(yè)務(wù)整體收入同比增長了34%。

值得注意的是，自從2021年第四季度開始，騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入經(jīng)歷了連續(xù)四個季度的同比下滑。直到2022年第四季度迎來拐點，對此騰訊表示，“廣告業(yè)務(wù)的增收主要得益于視頻號變現(xiàn)能力的增強(qiáng)?！?/p>

由于視頻號開啟直播帶貨，進(jìn)而帶動了金融與科技業(yè)務(wù)的收入增長，增速達(dá)15%?！斑@其中也有視頻號直播帶貨交易產(chǎn)生的收入的貢獻(xiàn)?！彬v訊表示。

根植于微信場景，視頻號已經(jīng)摸索了兩年，剛剛釋放出可觸摸的商業(yè)價值。其想象空間完全可以參考抖音，甚至背靠微信具備超越抖音的實力。

然而，視頻號雖新，但其帶來的價值目前只停留在財務(wù)數(shù)據(jù)上，短視頻的業(yè)務(wù)模式對于市場而言不夠新。騰訊想要講出更新的故事，或許要從大模型業(yè)務(wù)講起。

在大模型狂飆的半年里，向來以速度聞名的騰訊，卻在這次浪潮中姍姍來遲。繞開了4-5月密集發(fā)布的時候，騰訊于6月才推出模型即服務(wù)（MaaS）解決方案。入局雖晚，但騰訊出手即王炸，其技術(shù)底座能讓開發(fā)者接入AI，效率提升10倍，萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練時間已加速至4天。

在落地層面，騰訊云MaaS上架Llama2等20+主流模型，支持企業(yè)、開發(fā)者一鍵調(diào)用，成為首批支持開源模型的國產(chǎn)廠商。并聯(lián)合信通院制定國內(nèi)首個金融行業(yè)大模型標(biāo)準(zhǔn)，助力大模型應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)化。

相比視頻號，大模型賽道無論是從誕生時間還是未來發(fā)展空間，都更新也更性感?；隍v訊云的布局，和多年來對技術(shù)的投入，或許騰訊會走出第二條增長曲線。

除了業(yè)務(wù)層面的新故事，另一個新故事要從騰訊自身講起。

其實，你很難準(zhǔn)確的形容騰訊是一家什么樣的公司?？萍肌⒒ヂ?lián)網(wǎng)、游戲諸多業(yè)務(wù)都可以成為其代名詞，但是在這些代名詞基礎(chǔ)上，我們難以找到一個準(zhǔn)確的詞匯用于對外輸出騰訊形象。

這點我們可以類比華為，電子產(chǎn)品、通訊基礎(chǔ)設(shè)施、云服務(wù)都是其代名詞，而脊梁、民族情懷、國產(chǎn)替代等詞匯，成為華為對外輸出的整體形象，既高大上又準(zhǔn)確。與騰訊同期的京東，電商、科技、物流、新型實體企業(yè)是其代名詞，兄弟、義氣、自營是其風(fēng)格。

華為作為一家To B企業(yè)，適合宏大敘事以便最大化的獲得認(rèn)同感；京東作為To C企業(yè)，適合拿捏人際交往時的優(yōu)點，捕捉用戶內(nèi)心的認(rèn)同和信賴。

外界對于騰訊的印象是高難度的，缺少的正是這種詞匯，當(dāng)定位不清時，外界審視騰訊的維度變得多種多樣，且感知度也會逐步下降。騰訊曾推出過宣傳系列《彈指間、心無間》，用三部曲的形式，講述騰訊如何通過支付、社交、影音等業(yè)務(wù)，潛移默化的改變?nèi)藗兊纳罘绞健?/p>

在這三部曲中，“愛”的含義大于騰訊，或許騰訊是在表達(dá)，自己的產(chǎn)品驅(qū)動愛意延續(xù)。但騰訊實際做的產(chǎn)品，是一件需要用更宏觀視角來看待的，代表業(yè)務(wù)可以稱為是劃時代意義的產(chǎn)品，在這個前提下，騰訊將主題局限在微觀的“愛”，或許使得整體不夠有厚度，不足以完整的、精準(zhǔn)的表達(dá)騰訊。

在新業(yè)務(wù)策馬奔騰的路上，騰訊需要尋找一個直接的、鮮明的名牌，貼在身上。

馬化騰是時候做回“小馬哥”了

當(dāng)我們在回憶互聯(lián)網(wǎng)，懷念互聯(lián)網(wǎng)的黃金時代時，其實懷念的不僅是蓬勃發(fā)展的行業(yè)，還有奇才頻出，金句頻爆的業(yè)內(nèi)氛圍?；ヂ?lián)網(wǎng)大佬的一句話，為無數(shù)年輕人指引方向，自我實現(xiàn)的同時，實現(xiàn)社會價值。

對錢沒有興趣的馬云、不知妻美劉強(qiáng)東、最落魄的時候賬戶只有40億的雷軍、普通家庭馬化騰、一無所有王健林....，調(diào)侃的同時，內(nèi)里是認(rèn)同。

百花齊放，大佬鮮活且真實，基于創(chuàng)始人的性格特點，每一家企業(yè)都有不同的濾鏡。例如馬云愛金庸，辦公室以金庸筆下的名詞命名；劉強(qiáng)東出身農(nóng)村，更關(guān)愛一線工作者，愿意跟快遞小哥稱兄道弟，舉杯喝酒；雷軍對技術(shù)的追求，風(fēng)格韌性十足，硬是要把電子產(chǎn)品價格打下來，雖被稱作“屌絲手機(jī)”，但小米的性價比優(yōu)勢被無限放大；任正非演講常常透露家國大義，這點和華為的形象相輔相成。

簡單來說，創(chuàng)始人的形象很大程度上影響著外界對他們所創(chuàng)辦企業(yè)的印象。

反觀騰訊，馬化騰除了被稱作小馬哥時較為親昵，給外界留下印象深刻的，還是2018員工大會時出場，帶領(lǐng)著各部門高管大跳創(chuàng)造101主題曲《Pick Me》。

然而，“出道”即巔峰，此后你再也不見pony的真性情。他正襟危坐、戴著眼鏡、永不出錯，刻板又正值，像極了“年輕的老干部”。

雖然目前很多和馬化騰同時期，甚至是后輩的互聯(lián)網(wǎng)大佬都已隱退，馬化騰是為數(shù)不多仍在一線工作的大佬，且偶爾公開露面。但相比仍在一線，出場風(fēng)采奕奕的百度李彥宏，馬化騰還是缺少了一些“靈氣”。

論成就，騰訊不輸給任何一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但論形象打造，騰訊仍是需要學(xué)習(xí)和進(jìn)步的。需要做出改變的，不僅僅是公關(guān)層面對外的宣傳口徑，而是自上而下的認(rèn)同和驅(qū)動。

總結(jié)

一家已經(jīng)實現(xiàn)夢想的公司，需要一個新夢想來拉高自身天花板，拓寬護(hù)城河，有新故事才有新進(jìn)步。這句話適用于所有企業(yè)，更適用于騰訊。

在向上攀爬時，騰訊同樣需要一個更具象化的形象，讓外界從朦朧的認(rèn)知中，得到一個清晰的騰訊。

騰訊需要攀登更高的山峰，但中間的過程，艱苦依舊，一步都不能或缺。