【汽車(chē)人】日系“御三家”當(dāng)季利潤(rùn)大漲，為轉(zhuǎn)型贏得機(jī)遇

與中國(guó)不同，日本汽車(chē)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果是明顯的。三家日系車(chē)企銷(xiāo)量、營(yíng)收、利潤(rùn)齊漲，為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型贏得了更多的窗口時(shí)間。

(資料圖)

作者丨孟華

編輯丨田草

出品丨汽車(chē)人傳媒

7月底、8月初，通常是日本企業(yè)發(fā)布Q1財(cái)報(bào)（4月1日-6月30日）的時(shí)間，日本經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)則要落后一些。這一季度的數(shù)據(jù)，基本上奠定了全年基調(diào)。

今年也延續(xù)了這一規(guī)律。日產(chǎn)、本田、豐田三家日本車(chē)企，分別在7月26日、8月1日和8月9日發(fā)布了Q1（以下稱當(dāng)季）財(cái)報(bào)。而日本政府的當(dāng)季數(shù)據(jù)，則在8月15日發(fā)布。

相同的是，無(wú)論是三家企業(yè)財(cái)報(bào)，還是日本當(dāng)季GDP，基調(diào)都是樂(lè)觀的。

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汽車(chē)?yán)瓌?dòng)作用明顯

日本當(dāng)季GDP為560.7萬(wàn)億日元，創(chuàng)歷史新高；環(huán)比增長(zhǎng)1.5%（剔除物價(jià)變動(dòng)因素），季度增長(zhǎng)為2020財(cái)年Q3財(cái)季（7.6%）以來(lái)新高。

不過(guò)，很多媒體在報(bào)道這個(gè)數(shù)據(jù)的時(shí)候，出現(xiàn)了認(rèn)知錯(cuò)誤。

年化數(shù)據(jù)并非為1.5%×4=6.0%，而是（1+1.5%）4-1=6.1%?？茖W(xué)的說(shuō)法是“年化季環(huán)比增長(zhǎng)率”。每個(gè)季度天數(shù)不一樣，必須假設(shè)一個(gè)季度代表全年，算出全年數(shù)值。之所以能做成可以和相鄰季度環(huán)比，還要剔除季節(jié)性變動(dòng)的影響。

也因?yàn)橥瑯拥览?，中?guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)只能做同比，不能從季度環(huán)比推至全年。

日本當(dāng)季出口增長(zhǎng)3.2%，也是兩個(gè)季度以來(lái)首次恢復(fù)正增長(zhǎng)。日本政府給出的理由是：貨幣貶值、半導(dǎo)體供應(yīng)限制緩解、旅游業(yè)（在日本統(tǒng)計(jì)里算出口業(yè)務(wù)）復(fù)蘇、汽車(chē)出口拉動(dòng)。

這些都不能算錯(cuò)。但日本大藏省沒(méi)有提及的是，當(dāng)季進(jìn)口下降4.3%，以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)的羸弱（-0.5%）才是順差的來(lái)源。

也因?yàn)槿绱耍涝?jì)價(jià)的出口貨值為628億美元，同比下降5%；貨物進(jìn)口總值為625億美元，同比下降18.5%；貨物貿(mào)易順差為3.1億美元。這和中國(guó)出口的情況有些類(lèi)似。

不過(guò)有一點(diǎn)和中國(guó)不同，就是汽車(chē)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果是明顯的。

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日本經(jīng)濟(jì)的鏡子

豐田、本田、日產(chǎn)當(dāng)季的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度，都比營(yíng)收要快得多。

三者的營(yíng)收分別為：豐田5334億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)24.2%；本田2318億元，同比增長(zhǎng)20.6%；日產(chǎn)1478.37億元，同比增長(zhǎng)37%。

三者利潤(rùn)則分別為：豐田554億元，同比增長(zhǎng)93.7%；本田198億元，同比增長(zhǎng)77.5%；日產(chǎn)53.41億元，同比增長(zhǎng)124%。其中，豐田的營(yíng)收和利潤(rùn)，都創(chuàng)了歷史新高。

雖說(shuō)這三家企業(yè)不約而同，都將營(yíng)收和利潤(rùn)的大幅調(diào)升，歸因?yàn)樨泿刨H值和日本本土、北美市場(chǎng)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，但營(yíng)收增長(zhǎng)更大的共同原因在于：供應(yīng)鏈大為緩解，讓這兩個(gè)市場(chǎng)被壓抑已久的需求得到更充分滿足。

其中，半導(dǎo)體和其它此前捉襟見(jiàn)肘的零部件供應(yīng)，在當(dāng)季都得到了大范圍的彌補(bǔ)。這讓三家企業(yè)有余裕處理積壓已久的訂單。貨幣貶值的確促進(jìn)了出口業(yè)務(wù)，對(duì)部署在日本本土、需求在海外的那一部分產(chǎn)能，提供了更多的助力。

豐田集團(tuán)（包含大發(fā)、日野旗下品牌）當(dāng)季全球銷(xiāo)量為275.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.1%。而豐田、雷克薩斯品牌銷(xiāo)量253.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.4%。豐田在日本、北美、歐洲、亞洲等主要市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。

很容易看出，豐田銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)快于銷(xiāo)量，利潤(rùn)增長(zhǎng)又快于銷(xiāo)售額。日本國(guó)內(nèi)的汽車(chē)消費(fèi)已經(jīng)轉(zhuǎn)旺，相比整體消費(fèi)不振的大格局，算是以一己之力帶動(dòng)居民消費(fèi)支出了。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于體量過(guò)大，汽車(chē)消費(fèi)即便達(dá)到這樣的增長(zhǎng)，也無(wú)力起到同樣的帶動(dòng)作用。

基于貨幣寬松政策，日本的通脹指數(shù)連續(xù)15個(gè)月超過(guò)2%。這有助于汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)，短暫地超越了快消品。但總體而言，通脹+消費(fèi)稅增長(zhǎng)，是打壓消費(fèi)的，低利率的促進(jìn)作用，早就因?yàn)槌Ｄ晔┬卸g化了。

豐田在本土銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)了32%，北美增長(zhǎng)7%，歐洲增長(zhǎng)15.3%，亞洲增長(zhǎng)15%，其它市場(chǎng)增長(zhǎng)11%，可謂全面開(kāi)花。不過(guò)，亞洲銷(xiāo)量雖增，但營(yíng)收降了1.2個(gè)百分點(diǎn)，反映出亞洲市場(chǎng)日益激烈的新能源競(jìng)爭(zhēng)。

本土市場(chǎng)銷(xiāo)量雖然落后于北美，但豐田盈利大增，本土市場(chǎng)貢獻(xiàn)最大，其次是北美和歐洲市場(chǎng)。

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豐田整合中國(guó)研發(fā)

新能源方面，豐田當(dāng)季HEV銷(xiāo)量增長(zhǎng)26%，PHEV銷(xiāo)量增長(zhǎng)34%，EV銷(xiāo)量暴增5倍，為上年基數(shù)太低導(dǎo)致。

總體而言，豐田旗下電氣化車(chē)型銷(xiāo)量由去年同期的66.8萬(wàn)輛增至約86.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.9%，在整體銷(xiāo)量中的占比也由28.5%提升至34.2%，超過(guò)三成。

在財(cái)報(bào)發(fā)布的前一天，豐田宣布了一攬子措施，推動(dòng)在華電動(dòng)化和智能化的發(fā)展。

豐田汽車(chē)中國(guó)最大的研發(fā)基地——豐田汽車(chē)研發(fā)中心（中國(guó)）有限公司從8月1日起更名為豐田智能電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)中心（中國(guó)）有限公司（IEM by TOYOTA）；將中國(guó)三個(gè)合資研發(fā)公司（一汽豐田、廣汽豐田、比亞迪豐田電動(dòng)車(chē)科技有限公司）的工程師派遣到IEM主導(dǎo)的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中，以打破企業(yè)部門(mén)之間的壁壘，實(shí)現(xiàn)豐田在華研發(fā)的一體化部署。

同時(shí)，豐田將實(shí)現(xiàn)“研發(fā)前置”，即在華研發(fā)的技術(shù)，直接用于在華生產(chǎn)的產(chǎn)品。豐田暗示，將視情況把市場(chǎng)“反饋積極”的產(chǎn)品技術(shù)，拿到本土或者北美市場(chǎng)。

這也意味著，豐田在中國(guó)市場(chǎng)的研發(fā)模式將發(fā)生巨大改變，中國(guó)業(yè)務(wù)在豐田全球業(yè)務(wù)中的戰(zhàn)略地位和重要程度進(jìn)一步升級(jí)。

僅從銷(xiāo)量占比上，是無(wú)法洞察這些戰(zhàn)略調(diào)整的。

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本田日產(chǎn)北美增利

和豐田不同，本田在本土銷(xiāo)售基本持平，美國(guó)銷(xiāo)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

單是6月份，本田在美國(guó)銷(xiāo)量就達(dá)到11萬(wàn)輛，CR-V和雅閣的混動(dòng)車(chē)型占總銷(xiāo)量的53%以上。本田的電動(dòng)車(chē)型在半年內(nèi)創(chuàng)下了年度銷(xiāo)量紀(jì)錄，銷(xiāo)售了13.74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)157%。

相似情況的還有日產(chǎn)。當(dāng)季日產(chǎn)在美國(guó)銷(xiāo)售5.58萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16%；上半年銷(xiāo)量10.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30%。而當(dāng)季純電車(chē)型（聆風(fēng)和艾睿雅）銷(xiāo)量達(dá)到5562輛，同比增長(zhǎng)18%，無(wú)論絕對(duì)數(shù)量還是比例，都創(chuàng)了歷史新高。

由此可見(jiàn)，雖然美國(guó)和日本市場(chǎng)貢獻(xiàn)了大部分利潤(rùn)增長(zhǎng)，但日企在美國(guó)的純電車(chē)型銷(xiāo)量的比例還是比較低的。日企仍然更倚重傳統(tǒng)能源車(chē)型。

和豐田一樣，本田和日產(chǎn)也都制定了雄心勃勃的新能源發(fā)展計(jì)劃。

去年4月，本田宣布，計(jì)劃在未來(lái)10年內(nèi)投入8萬(wàn)億日元用于研發(fā)，其中電氣化和軟件技術(shù)領(lǐng)域投入約5萬(wàn)億日元。根據(jù)規(guī)劃，到2030年本田將在全球市場(chǎng)推出30款純電動(dòng)汽車(chē)，計(jì)劃年產(chǎn)量超過(guò)200萬(wàn)輛；到2040年純電動(dòng)車(chē)和燃料電池汽車(chē)（FCEV）的銷(xiāo)量占比達(dá)到100％的目標(biāo)。

而在中國(guó)市場(chǎng)，本田2027年以后推出的新車(chē)型，均為PHEV和純電車(chē)型。到2035年，Honda中國(guó)將實(shí)現(xiàn)純電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售占比100%。

而日產(chǎn)則采用純電、e-POWER、PHEV三大技術(shù)并行，以多元化的新能源解決方案，滿足不同用戶的用車(chē)需求。日產(chǎn)計(jì)劃2026年前將推出7款電驅(qū)化車(chē)型，到2030年，80%的產(chǎn)品線將實(shí)現(xiàn)電驅(qū)化。

總體而言，三者的新能源規(guī)劃，全球?qū)嵤┕?jié)奏并非齊頭并進(jìn)。新能源競(jìng)爭(zhēng)最激烈的中國(guó)市場(chǎng)，規(guī)劃時(shí)間安排上要快得多，這反映了“御三家”的戰(zhàn)略緊迫感。

三家日企的當(dāng)季銷(xiāo)量、營(yíng)收、利潤(rùn)齊漲，尤其是利潤(rùn)漲得快。以至于2023-2024財(cái)年的運(yùn)營(yíng)被看好，需要對(duì)年初的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)大幅上修。這意味著全球運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)金流更加充沛，不僅為三家日企的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了資源投入余裕，還贏得了更多的窗口時(shí)間。

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