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8月14日，三大股指低開低走，在大盤的影響下，財富管理ETF(159503)平開后迅速走低維持震蕩。作為全市場首只布局國證財富管理指數(CN5074)的ETF基金，該基金投資價值顯著。截止發(fā)稿時間(10:00)，財富管理ETF(159503)跌1.16%，相關成分股中，中金公司、光大證券、招商銀行等跌幅超前。

目前券商指數PB估值水平約為1.49x，處于近3年以來的47%分位點、近5年以來的38%分位點、近10年以來的22%分位點，部分優(yōu)秀龍頭券商和特色券商的PB估值水平仍在1.1x-1.2x左右，且2023Q2末主動權益類公募對券商持倉比例仍較低，綜合來看仍具備一定安全邊際。

有機構指出，7月以來，資本市場交易端改革政策頻發(fā)，與政治局會議精神緊密呼應。隨著基金費率改革方案落地，市場調整已經充分釋放投資者對券商大財富條線利潤率下降的悲觀情緒，而監(jiān)管層釋放的積極呵護市場、強化資本市場功能的信號將轉變投資者對證券行業(yè)表現(xiàn)的預期。

目前整體流動性維持寬裕，但并未明顯流入權益市場。我們預計，相應利好政策的推出，有望合理引導居民儲蓄加大權益資產配置力度，推動增量資金進入資本市場，從而有力暢通資本市場和實體經濟之間的正向循環(huán)，為我國經濟增長提供持續(xù)動力。

針對2023H1，市場行情逐步有所轉暖，活躍度提升有望帶動券商經紀、資管等業(yè)務條線改善，但Q2權益市場震蕩走低，可能制約券商自營收入，因此我們預計2023H1上市券商整體實現(xiàn)凈利潤同比正增長，但增幅弱于2023Q1。針對2023H2，我們認為低基數效應、政策利好有望帶動券商實現(xiàn)較為亮眼業(yè)績表現(xiàn)。目前券商仍處于底部周期向上改善的階段，疊加政策利好預期等因素，龍頭券商和精品券商的估值安全邊際仍比較顯著。

鵬揚基金財富管理ETF(159503)深耕財富管理行業(yè)，指數兩大權重行業(yè)分別為非銀金融(券商)和銀行，權重分別為80%和20%，為全市場首只跟蹤國證財富管理指數(CN5074)的ETF產品。本基金由鵬揚基金數量投資部總經理施紅俊掌舵，施紅俊先生具有豐富的指數研發(fā)和數量研究經驗，帶領團隊在指數化產品方面進行前瞻性布局，努力為客戶提供更多具備時代特色的主題指數工具。當前資本市場正處改革深化之際，乘政策之風，財富管理業(yè)務揚帆駛向星辰大海。

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